日前，连年来力度最大的防护化解所在政府隐性债务风险筹画12万亿元新政出炉，其中将安排6万亿元债务名额置换所在政府存量隐性债务，分三年安排，2024-2026年每年2万亿元。

上述化债新政成心于缓释所在化债压力，也将匡助所在畅达资金链条，增强发展动能。此一布景下，所在对氢燃料电板企业的补贴资金盘活能否加速，应收账款永恒居高不下的氢燃料电板企业现款流压力能否得以缓释，备受业内热心。

“化债计策公布后公司还没感受到变化。不外咱们近期听闻，所在政府无情化债历程邻接杀青企业，瞻望新政出台后会有琢磨。”头部氢燃料电板企业高管许声告诉第一财经记者，面前除了北京、上海实时杀青燃料电板汽车示范利用第一年度（2021至2022年）奖励资金外，其他所在政府配比奖励未能实时到位。

据了解，本年4月末财政部就发布了《对于提前下达2024年节能减排援手资金预算的示知》，其中包括第一年度燃料电板汽车示范利用奖励，共计11.42亿元，其中北京分得2.98亿元、上海为3.04亿元，此外还有天津、河北、内蒙古、浙江、安徽、山东、河南、广东等八地。

为鼓舞氢能和燃料电板汽车产业发展，2020年财政部等五部门将燃料电板汽车补贴计策颐养为“以奖代补”，即从向合伙历的燃料电板汽车制造商披发补贴，改为向实现燃料电板汽车中枢时刻生意化和试点利用的合伙历城市群进行奖励。单个示范城市群燃料电板汽车履行利用（包含要害零部件）补贴上限积分为17000分，1积分约奖励10万元；示范收尾后，对逾额完成示范任务的赐与颠倒奖励，上限不杰出应得回资金的10%。2021年8月起，国度先后批复了北京、上海、广东、河南、河北5个燃料电板汽车示范利用城市群。

由于国内燃料电板汽车行业尚处于早期发展阶段，现阶段产业的发展高度依赖计策补贴撑合手。亿华通（688339.SH/02402.HK）曾在半年报中示意，公司主要业务收入开端于燃料电板系统销售，大部分客户齐位于燃料电板汽车示范利用城市群。若计策变动、财政紧缩或其他原因导致财政补贴及经济激发等优惠计策减少或取消，会对公司燃料电板系统业务产生不利影响。

此外，燃料电板企业部分下旅客户为整车厂，其在汽车产业链中处于相对强势地位，受燃料电板补贴计策影响，新动力汽车出产企业在销售产物时按照扣减援手后的价钱与耗尽者结算，中央或所在财政部门再按要领将企业垫付的援手资金拨付给出产企业，导致新动力汽车产业链险阻游多量出现资金盘活问题。受此影响，亿华通称其内容回款周期多量在1-2年傍边以至更长。

大额应收账款导致企业坏账计提增多、进一步加大亏本幅度。近日，亿华通走漏三季报，公司前三季度净利润亏本2.58亿元，比上年同时亏本扩大近34%。公司称主要系产物销售价钱降幅大于本钱降幅，以及字据预期信用损失及账龄对应收款项计提坏账损失准备。罢休9月30日，亿华通应收账款比上年末增多了5.6%达17.13亿元，是其前三季度营业收入的5倍之多。

另一氢能上市企业国鸿氢能（09663.HK），虽在港股上市未走漏三季报，但其亦永恒受应收账款高企影响。上半年公司净利润亏本2.12亿元，亏本额比上年同时扩大了70.8%，应收账款为15.61亿元，是公司同时营业收入的11倍，其中3-4年贸易应收款同比飞腾60%至1.06亿元。

“天然燃料电板产业在2021年当年快速打下了产业基础，时刻水平快速提升，产业竞争力外洋起初。但资金回流太慢，通盘产业处于资金严重繁重的境地，已有部分企业难以守护运营。”对于公司接下来的业务方针，许声示意，“先活下来。作念一些时刻迭代和产物研发。资金回不来，批量产物不好作念，垫不起钱。但愿尽快帮所在政府管制债务问题，偿还企业应收账款，以此盘活现存金钱。”

氢燃料电板行业尚处于产业化初期阶段，企业资金需求仍在快速增长。记者防御到，近期不少燃料电板企业通过谋求上市或融资以缓解现款流压力。10月18日，中国证券监督管制委员会发布备案示知书，示知重塑动力拟刊行境外上市股份并在香港纠合来去所上市；11月11日，上海纠合产权来去所走漏了捷氢科技增资样式有关信息，公司拟募资不杰出12.8亿元，插足燃料电板中枢时刻的研发等方针。

（应采访对象条件，文中许声为假名）

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